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1铁路设备：市场对于铁路设备行业的主要担忧来自于当前铁路基础建设已处于高位，未来提升空间相对有限，进而担忧动车组需求的持续性。而我们认为需要注意，当前动车组需求的驱动力，已逐渐从新建线路配车转为既有线配车增加，而后者的持续性更强。例如，2013-2014年通车的高铁线路绝大部分是时速250公里的线路，但2013年以来的动车组招标，时速350公里的车辆占2/3，这意味着加密需求已成为动车组购置的主导因素。今年“七一”调图后，全国铁路开行旅客总数达到2447对，其中，动车组列车占1330对，动车组将逐渐成为我国铁路出行的主要方式。 2船舶海工：在经历了需求的巨幅波动后，造船产能收缩比较明显，这意味着行业的盈利底线大幅抬升；同时在海外经济复苏、国内经济疲软的背景下，行业将享受“剪刀差”利润。以散货船为例，2013年船价上涨7.1%，而同期船用钢板价格下跌5.6%；2014年以来船价上涨6.9%，船用钢材价格进一步下跌9.3%。对于船舶海工企业，从原有的集装箱、造船业务向高附加值产品发展，或者参与集团整合、并购扩张等，也有利于估值提升。 |
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